Le secteur chinois du ferro-silicium est confronté à des défis sans précédent en 2026 alors qu'environ 1,04 million de tonnes de nouvelle capacité de production approchent de leur mise en service dans un contexte de ralentissement structurel de la production d'acier, selon le rapport annuel complet de Mysteel sur l'industrie.
Vague d’expansion de capacité
La pression de l'offre se matérialisera progressivement au cours du second semestre 2026, principalement à partir de quatre projets à grande échelle prévus pour un démarrage en juillet{{2}décembre. De plus, des projets retardés en 2025 dans la province du Gansu, un projet de soutien au ferro-manganèse à moyen {{5}carbone-en Mongolie intérieure et un projet de remplacement de capacité dans le Shaanxi-représentant collectivement 252 000 tonnes/an-montrent une probabilité de mise en service élevée pendant 2026 .
Les analystes du secteur sont particulièrement préoccupés par l'impact potentiel sur le marché d'un important projet intégré de "source-grid-charge-stockage" (SGLS) en Mongolie intérieure, une fois pleinement opérationnel. De tels projets optimisent l’intégration des ressources énergétiques à travers la production, le transport, la consommation et le stockage, offrant potentiellement aux fonderies participantes des avantages significatifs en termes de coûts d’électricité.
Demande-Vents contraires
Les perspectives de la demande présentent une dynamique tout aussi difficile. La production d'acier, qui consomme l'essentiel de la production de ferro-silicium, subit une transformation structurelle caractérisée par « une réduction des volumes et une optimisation des stocks », limitant inévitablement la croissance de la consommation. D’autres secteurs consommateurs offrent une compensation insuffisante :
L'expansion de l'acier inoxydable reste limitée, seules la coentreprise Hangzhou Iron & Steel-Zhenshi Holding Group (2,51 millions de t/an) et le projet de 400 000 t/an de Guangdong Guangqing Technology soient en voie d'achèvement en 2026. La plupart des ajouts de capacité prévus risquent d'être retardés en raison de faibles marges et d'une concurrence intense.
Le secteur du magnésium, autre consommateur important, n’apporte que peu de soulagement. Des conditions moroses persistantes et une faible demande en aval supprimeront les nouveaux ajouts de capacité, la capacité totale ne devant croître que de 5,9 % sur un an-sur-an pour atteindre 1,44 million de t/an.
Les marchés d'exportation aggravent le problème, les expéditions devant se contracter à 380 000 tonnes sous la pression soutenue du marché international.
Évolution de la structure des coûts
Malgré les inquiétudes liées à la demande, les coûts de production soutiendront le marché. Le semi-coke, une matière première cruciale, devrait connaître des augmentations de prix modérées en 2026. Plus important encore, la province du Shaanxi mettra en œuvre un supplément d'électricité de 0,10 RMB/kWh pour le secteur des ferroalliages à partir du 1er juillet 2026. Bien que de nombreuses fonderies exploitent des unités de production d'énergie captives, les installations dépendantes du réseau sont confrontées à une hausse directe des coûts.
"En 2026, les prix du ferro-silicium seront coincés entre la hausse des coûts et une surcapacité écrasante", conclut sombrement le rapport Mysteel. "La rentabilité dépendra moins des prix du marché et davantage de l'accès à une énergie à faible coût, à des matières premières stables et à l'évitement de tarifs d'électricité punitifs. Cela marque un changement décisif de l'industrie d'une concurrence d'échelle à une concurrence de structure de coûts" .
